上周(2020.12.21-2020.12.25)申萬機械設備行業指數漲幅為1.86%，同期滬深300指數漲幅為0.84%，機械行業相對滬深300指數跑贏1.02pct。

工程機械：根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2020年11月挖掘機銷量32，236臺左右，同比增長66.9%左右。CME預估2020年12月挖掘機銷量3.15萬臺左右，同比增長56.3%;全年銷量有望達到創紀錄的32.8萬臺。11月小松挖掘機開機小時數為136.3，同比增長0.6，在銷量大幅增加的同時，挖掘機開機小時數與開工率也維持高位，印證了施工需求增長的真實性。展望2021年，CCMA挖掘機械分會常務副會長李宏寶認為2021年挖掘機銷量增速7%，2022-2023年將保持穩定發展。我們認為工程機械市場周期性減弱成長性增強，未來幾年將整體保持小幅波動，上輪周期“大起大落”的走勢不會重演。本輪周期中行業龍頭市場份額持續提升、經營效率改善、更加重視對核心技術的掌握及智能化生產，龍頭強者恒強趨勢明顯，在小幅波動的周期中龍頭企業有望帶來超預期的業績彈性。

工業機器人：根據國家統計局數據，11月工業機器人產量為23，635套，同比大幅增長31.7%;10月日本工業機器人訂單額為594億日元，同比大幅增長41.9%。2020年3月份以來我國工業機器人產量快速恢復，行業回暖的信號明顯。11月中國制造業PMI錄得52.1，連續9個月位于榮枯線上方，創下近三年以來的最高水平，制造業景氣度持續回升。長期來看，產業升級疊加人口紅利消退背景下國內工業機器人市場潛力大，工業機器人向一般工業領域滲透，產業鏈迎來國產化良機。建議關注掌握核心技術的關鍵零部件、本體企業及具有規模優勢的系統集成企業。

油服設備：根據國家統計局數據，11月份天然氣、原油產量分別同比增長11.8%、1.2%，國內油氣增產穩步推進，ECF預計2020年中國頁巖氣總產量達200億立方米，同比增長約30%。中國石油西南油氣田公司近期在相關會議中表示，公司2020年頁巖氣產量有望達到100億立方米，2020年頁巖氣產量有望增長一倍以上;力爭在“十四五”期間實現致密氣探明5000億、上產50億的戰略新目標。保障能源安全仍將是中長期主線，油服設備需求有望保持旺盛。建議關注估值位于底部，業績確定性較高的油服設備龍頭企業。