石墨電極是以石油焦、針狀焦為原料，煤瀝青作結合劑，經煅燒、配料、混捏、壓型、焙燒、石墨化、機加工等程序制造而成。根據其質量指標高低，可分為普通功率、高功率和超高功率，超高功率石墨電極占比近年不斷提升。

石墨電極主要用于電弧煉鋼爐、礦熱電爐、電阻爐等，煉鋼用石墨電極約占石墨電極總用量的70%至80%。石墨電極下游主要包括電弧爐煉鋼、黃磷工業、磨料和工業硅等，其中電弧爐煉鋼占比石墨電極需求一半以上。是電弧爐中以電弧形式釋放電能對爐料進行加熱熔化的導體，也是電弧爐核心部件之一。因此其供給情況將直接影響電弧爐未來發展。

目前，我國石墨電極產能超過1萬噸的企業有40多家，總產能約110萬噸，但2017年以來受環保督察的影響，預計全年石墨電極產量約在50萬噸。而在需求端，隨著供給側改革的深入，鋼鐵行業持續回暖，加之各地對“地條鋼”和中頻爐進行徹底清理整治，導致鋼企對電爐的需求急增，從而帶動石墨電極的需求，

同時，2017年我國石墨電極出口量達23.73萬噸，同比2016年大幅增長50%，創下2001年以來最高增速，顯示海外石墨電極需求強勁。

2017年石墨電極產能利用率僅64.23%，落后產能嚴重過剩但超高功率石墨電極仍供不應求，環保高壓常態化或壓制石墨電極產能、產量釋放。2017年我國石墨電極產量為59.09萬噸，同比增長15.71%，結束自2011年來下滑態勢。 2017年我國石墨電極產能為92萬噸，產能利用率僅64.23%;超高功率石墨電極產量占比僅32.56%，仍供不應求。我國石墨電極行業產能利用率僅為64.23%。

石墨電極行業壁壘分析

1、環保壁壘，環保趨嚴是大趨勢，石墨化環境的污染問題難以解決;

2、政策壁壘，石墨電極被定義為落后產能，過剩行業，新投產項目幾乎不存在被批準的可能性;已經在生產的企業的產能合規性也是未來的隱患;

3、資金壁壘和退出壁壘高，產能投入高，一萬噸產能需求至少投入資金接近2億元，生產周期長達4個月，對資金消耗嚴重;

4、技術壁壘，行業長期低迷，造成人才流失嚴重;電爐鋼需求超高功率石墨電極，國內穩定量產超高功率石墨電極的企業了了;方大炭素也是經驗積累之后才具備相應的產能的。高壁壘早就行業高盈利的持續性。

隨著中國冶金產業結構的優化升級，落后生產裝備的小電爐日漸被淘汰，高功率和超高功率電爐迅速發展，從而使普通功率中小規格石墨電極市場供需大大萎縮，產品嚴重過剩。超高功率、大規格石墨電極需求量逐年遞增，但產能仍然不足，超高功率石墨電極產量占比較低，提升空間仍很大。