甜味劑是指能賦予食品甜味的食品添加劑，相對于蔗糖的最大優勢是口感類似但價格優勢明顯，且大部分品種不提供熱量。甜味劑按其來源可分為天然甜味劑和人工合成甜味劑，人工甜味劑由于性價比高占據代糖甜味劑的主要市場。

甜味劑的性價比以甜價比來度量，定義蔗糖的甜度為1，蔗糖市場價格在6000-7000元/噸，人工甜味劑性價比遠高于蔗糖。目前蔗糖仍占據甜味配料市場的主導地位，但隨著人們飲食結構和生活方式的變化，無熱量、不參與新陳代謝的功能性代糖食品市場需求呈快速增長的趨勢。以占飲料市場份額最大的可樂為例，近年來常規甜度可樂產量以每年將近3%的速度下降，而低糖可樂產量明顯上升。

由于糖精、甜味素等傳統甜味劑存在一定的健康風險，安全性較好的新一代甜 味劑受到消費者的重視，無熱量、不參不新陳代謝的功能性代糖食品市場需求越來越強烈。從第一代糖精開始，人工合成高甜度甜味劑歷 經甜蜜素，阿斯巴甜，安賽蜜，三氯蔗糖，紐甜等六次更新換代。

國內市場規模不到70億，新型甜味劑逐漸成為主流產品：根據估算，目前國內每年人工合成高甜味劑產品的生產量不到10萬噸， 其中糖精1.6萬噸左史、甜蜜素3萬噸左史、阿斯巴甜和安賽蜜2萬噸左史、三氯蔗糖不到5000噸。根據最新的市場價格，預計國內人工合成的高甜度甜味劑市場規模不到70億，其中阿斯巴甜和三氯蔗糖的占比最高，均達到31%。

人工合成甜味劑目前已有六代：從第一代糖精開始，人工合成甜味劑歷經甜蜜素，阿斯巴甜，安賽蜜，三氯蔗糖，紐甜等六次更新升級。第六代紐甜尚處于導入期，市場份額占比較小。

甜味劑的性能主要有安全性和口感兩個維度，低代甜味劑安全隱患較高，國家政策禁止使用或嚴格限制添加量加速淘汰低代甜味劑。糖精和甜蜜素均對人體的健康有不可逆的損害，糖精生產過程中會產生嚴重的污染，美日等發達國家均已禁用糖精和甜蜜素。

國內人工甜味劑市場規模近80億，高代甜味劑逐漸成為主流產品，其中三氯蔗糖市場規模已超過阿斯巴甜。目前國內糖精、甜蜜素以及阿斯巴甜的產能共有9.5萬噸左右，暫不考慮甜味劑市場對成品糖的替代作用以及甜味劑行業的內生增長的情況下，從行業內部產品替代的角度，以目前安賽蜜與三氯蔗糖1：4的產量比例估算，我們預測在替代前代甜味劑50%產能的前提下，可為安賽蜜和三氯蔗糖國內市場帶來25億左右的替代增量。再考慮對蔗糖的加速替代及行業內生6%-8%左右的增速，安賽蜜及三氯蔗糖需求未來將保持高速增長。