累計(jì)投資增速轉(zhuǎn)正，單月竣工暫時(shí)走弱。1-6月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額62780億元，同比增加1.90%，較1-5月改善2.2個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)投資增速實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。6月房屋竣工面積5343萬(wàn)平米，同比減少6.58%，較上月減少12.81個(gè)百分點(diǎn)。盡管單月竣工增速有所下滑，但我們認(rèn)為這僅是暫時(shí)性的走弱，不改未來(lái)2-3年內(nèi)竣工增速上行的大趨勢(shì)。同時(shí)考慮上半年疫情對(duì)房企工期的拖延，房企下半年將加快工程建設(shè)進(jìn)度力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)年內(nèi)銷(xiāo)售目標(biāo)，開(kāi)工增速有望持續(xù)改善。

土地市場(chǎng)持續(xù)火熱，拿地集中一二線(xiàn)城市。單月數(shù)據(jù)來(lái)看，6月土地購(gòu)臵面積3213萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)12.1%，增速較上月擴(kuò)大11.27pct，土地成交價(jià)款1607億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速較上月收窄3.19pct。6月百城土地成交溢價(jià)率為16%。受益于較為寬松的融資環(huán)境和房企補(bǔ)庫(kù)存需求，3月以來(lái)土地市場(chǎng)熱度較高。此外，從拿地結(jié)構(gòu)來(lái)看，核心一二線(xiàn)城市是今年的拿地主陣地，占比提升明顯。

銷(xiāo)售延續(xù)量?jī)r(jià)齊升表現(xiàn)，考慮推盤(pán)因素判斷三季度銷(xiāo)售仍將超預(yù)期。6月商品房銷(xiāo)售面積2.07億方，同比增長(zhǎng)2.14%，增速較上月收窄7.52pct;商品房銷(xiāo)售額2.06萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)8.98%，增速較上月收窄5.06pct;6月單月商品房銷(xiāo)售均價(jià)為9964元/平米，同比上升6.7%。盡管6月銷(xiāo)售增速有所下滑，但主要系去年基數(shù)較高所致，另一方面，克而瑞百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售金額增速6月較5月繼續(xù)改善，房企端表現(xiàn)優(yōu)于整體行業(yè)表現(xiàn)。我們認(rèn)為，受疫情影響，房企推盤(pán)計(jì)劃普遍延后，三季度推盤(pán)比例有望高達(dá)全年的30%，傳統(tǒng)為銷(xiāo)售淡季的7、8月有望因?yàn)榉科笸票P(pán)較往年的明顯提升而提供超預(yù)期的銷(xiāo)售表現(xiàn)。