阿里的核心電商、云計算、數字媒體和娛樂以及創新業務四大業務板塊占總營收比例分別為85%、8%、6%和1%。核心電商業務仍是營收的主要來源，達到1012億元。

財報顯示，歸屬普通股股東的凈利潤為725.40億元，去年同期為200.30億元，同比增長262%。阿里方面表示，公司凈利潤大幅增長的原因之一是阿里巴巴于今年9月23日成為螞蟻金服33%的股權持有人，集團一次性收到螞蟻金服股權產生的692億元收益。

阿里巴巴中國零售市場的移動月活躍用戶在9月達到7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬。在過去九個季度里，淘寶天貓移動活躍用戶和年度活躍消費者持續保持高速增長，增量分別達到2.56億和2.27億。

阿里巴巴搭建的數字商業基礎設施為新消費創設了增長的陣地。財報顯示，在截至2019年9月30日的6個月里，淘寶App的日活躍用戶加速增長。淘寶直播2019財年帶動的成交規模達千億元。天貓旗艦店2.0為品牌提供了數字化運營的新方案，幫助品牌通過豐富的交互、個性化的內容以及線上線下一體的場景，向消費者提供精細化的服務。

盒馬鮮生的全國化冷鏈物流體系已成型，有效提升了生鮮農產品的物流配送效率。菜鳥網絡的末端物流解決方案進一步升級，截至2019年9月30日，菜鳥驛站每日處理的包裹量同比增長100%。

技術和商業的創新孕育出了更加繁榮的新消費生態。這不僅為消費者帶來更便捷的新體驗，也為阿里巴巴平臺上的商家創造了更大的增長空間。2019財年，已有一半以上天貓商家利用淘寶直播帶貨。閑魚上形成了130萬個基于興趣的社區，活躍的個人賣家達6000萬，二手交易、房屋租賃等特色供給持續涌現?！昂袇^房”覆蓋面越來越廣，截至9月30日，盒馬鮮生門店數量已達170家。到8月底，接入淘鮮達的線下商超已達800多家，覆蓋全國278個城市，消費者可以線上點單，等待商品1小時內送貨上門。幫助小商家和消費者按需發貨寄件的菜鳥裹裹本季度包裹量同比增長超過100%。在截至2019年8月的12個月內，菜鳥裹裹年度用戶超1億。

本地生活服務平臺“口碑餓了么”營收68.35億元，較去年同期增長36%。阿里巴巴在財報中表示，得益于強勁的訂單增長和不端增加的用戶下單頻率，餓了么口碑實現GMV的持續增長。

用戶基數快速、持續的增長，是今年天貓雙11的關鍵引擎，根據淘寶天貓總裁蔣凡的預計，今年參與天貓雙11的用戶將增長一億，形成更加澎湃的“新消費”浪潮。針對雙11，網經社發布專題報道《2019年雙11網經社全程直擊 ——社交場景、下沉市場、全民拼購》

阿里財報表示，淘寶天貓用戶在一二線城市和三線以下的下沉市場都保持了高速的用戶增長。淘系為不同層次、不同需求的消費者提供多元化的供給，強化了用戶吸引力;超過50%的天貓商家通過直播和消費者互動，從而更好把握淘系內容化、社區化趨勢帶來的增長機會。

解讀一：下沉市場收割流量 新用戶增長是關鍵因素

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青指出，低線市場擁有大量人口，存在巨大的市場潛力。隨著低線城市居民消費能力提升，低線城市的消費場景和下沉人群成為電商巨們如阿里、京東、拼多多等收割流量，捕捉增長空間的機會。拼多多在低線市場崛起并且近一年來向一、二線城市滲透，這種態勢下，阿里加速向下沉市場進軍。阿里財報顯示，在新增用戶方面，中國零售市場的移動月活躍用戶在9月達到了7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬，年度活躍消費者增長1900萬。淘寶天貓為不同層次、不同需求的消費者提供多元化的供給,強化了用戶吸引力，保持新用戶的增長。對比拼多多，2019年二季度財報顯示，拼多多移動客戶端月活用戶達3.66億，較同期的1.95億增長88%，較一季度的2.897億凈增7630萬，保持高速增長。可見下沉市場紅利依然存在，電商們在新用戶爭奪上爭奪異常激烈。

解讀二：電商業務仍然是營收支柱

網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠指出，從三季報來看，阿里已順利完成人員的交接，呈現出繼續保持平穩快速發展的趨勢，是非常了不起的。

莫岱青認為，在業務營收方面，阿里巴巴在這個季度的核心電商業務營收為1012.2億元人民幣，去年同期為724.75億元人民幣。相比之下，云計算、數字媒體和娛樂以及創新業務與之有一定差距。阿里的電商業務日漸鞏固，不過仍有新勢力的崛起會影響其在這塊業務上的紅利。

解讀三：營收增速放緩 需實現有效轉化

莫岱青表示，財報顯示，阿里巴巴第二財度營收為1190.2億元，同比增長40%。從數據來看營收的增速雖可觀，但出現放緩趨勢，過去4個季度，阿里營收的同比增速分別為42%(2019年Q2)、50.6%(2019年Q1)、41.3%(2018年Q4)和54.5%(2018年Q3)。在阿里的大體量下要保持高速增長，需要把更多的消費者實現有效轉化，確保長期的增長空間。

解讀四：凈利潤增幅達 螞蟻金服貢獻主要力量

財報顯示，歸屬普通股股東的凈利潤為725.40億元，去年同期為200.30億元，同比增長262%。凈利潤大幅增長的主要原因在于是阿里巴巴于今年9月23日成為螞蟻金服33%的股權持有人，集團一次性收到螞蟻金服股權產生的692億元收益。

解讀五：下場卡位 新零售成增長動力

莫岱青認為，“新零售”概念出現后，電商平臺和零售巨頭紛紛下場卡位，加上資本進入，新零售被市場看好。從阿里、京東、蘇寧等電商將線下場景納入自己的商業版圖，到各類實體零售品牌開始布局線上，都可看出“新零售”的重要。阿里財報顯示，第二財季，國內的新零售(包括盒馬、天貓超市和天貓國際自營版塊)收入182.1億元，同比增速達125%，是阿里所有業務中增長速度最快的板塊。盒馬、銀泰、大潤發等新零售業務有了階段性發展結果，減輕核心電商業務的壓力，也可看做是阿里營收的增長動力。

解讀六：阿里的本地生活需持續深耕

網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰指出，在營收增長的同時，阿里本地生活的持續虧損依舊是不可回避的現實。而老對手美團在二季度財報顯示已實現整體盈利。

他表示，就目前來看，阿里對于口碑餓了么的定位決定了阿里本地生活依舊需要長期的持續投入。從阿里收購餓了么再到和口碑的合并，數字化賦能一直是其發展的重點，借助阿里巴巴數字經濟體的優勢，阿里的本地生活正和支付寶、天貓等多個場景進行融合，為餐廳和本地生活服務商戶創造價值。而要實現這一目標，還需要持續深耕。

解讀七：阿里內貿B2B進入發展的下半場

網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，阿里2020財年第二季度，阿里巴巴B2B業務(包括1688、阿里巴巴國際)營收57.17億人民幣，同比增長26.51%。增長的主要原因是1688平臺的客戶管理服務的增加，以及零售通的收入增加。在報告期內，阿里零售通快速增長，完成130萬家小店的智能化改造，并完成了物流、支付、數字化運營三大基礎設施建設。在快消B2B的發展中，零售通借助阿里的資源讓線下零售店實現了供應渠道的變化，通過賦能線下零售店，實現渠道數字化的發展。除此外，阿里巴巴內貿B2B也進入了發展的下半場，阿里在B2B領域的加碼，正是從零售端與供給端的數據打通開始，1688發力第一步，便是將淘寶、天貓、速賣通等阿里零售端數據全面接入。

解讀八：阿里未來發展幾何?

鮑躍忠指出，在當前環境下，特別今年，阿里面對著像拼多多這樣電商的沖擊下，2020財年能取得較好的業績，顯示出阿里目前基本完成了由原來的純電商向現代全球零售的轉型。從幾大社群來看，基本呈現出較平穩的發展。總之，阿里未來發展充滿了更多想象的空間。