2020年首個(gè)工作日，800億專項(xiàng)債就已經(jīng)正式下達(dá)。

1月2日，河南和四川相繼發(fā)行了2020年首批新增專項(xiàng)債，總額分別為519億元和356.71億元。這是今年全國(guó)首批發(fā)行專項(xiàng)債的省份，累計(jì)發(fā)行875.71億元。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前已有10省市披露2020年部分“提前批”新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃共計(jì)3034億元，其中2293億元將于1月發(fā)行。

加快專項(xiàng)債發(fā)行使用，意在鼓勵(lì)地方政府市場(chǎng)化融資。
“要用好地方政府專項(xiàng)債券，堅(jiān)持‘資金跟著項(xiàng)目走’，優(yōu)化債券投向結(jié)構(gòu)，落實(shí)好擴(kuò)大專項(xiàng)債券使用范圍等政策，加快建立項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備、評(píng)估、遴選等工作機(jī)制，儲(chǔ)備一批、發(fā)行一批、建設(shè)一批、接續(xù)一批公益性建設(shè)項(xiàng)目，積極發(fā)揮專項(xiàng)債券融資成本低、作用機(jī)制直接、政策見(jiàn)效快等優(yōu)勢(shì)，盡快擴(kuò)大有效投資，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。”在此前的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議上，財(cái)政部長(zhǎng)劉昆表示。
值得注意的是，1月1日，央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。市場(chǎng)人士指出，央行降準(zhǔn)為1月專項(xiàng)債發(fā)行創(chuàng)造適度寬松的流動(dòng)性環(huán)境，有利于降低地方政府發(fā)債成本。
“專項(xiàng)債有望集中發(fā)行，疊加銀行年初信貸投放規(guī)模較大因素，這些都需要大量中長(zhǎng)期資金注入，降準(zhǔn)可以向銀行釋放低成本資金，為市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
擴(kuò)大基建
此次提前下發(fā)的額度，在量和資金到位速度上均優(yōu)于2019年一季度。
2019年，專項(xiàng)債最早啟動(dòng)于1月22日。相較去年，今年專項(xiàng)債發(fā)行啟動(dòng)時(shí)間提前了20天。和去年一樣，河南、云南、四川在今年地方債發(fā)行中仍然處于先行位置。
從公開(kāi)首批專項(xiàng)債投向領(lǐng)域來(lái)看，主要是投向穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的領(lǐng)域，不涉及土地儲(chǔ)備、房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。
具體來(lái)看，河南首批519億元專項(xiàng)債投向，主要是市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施，社會(huì)事業(yè)、交通和物流基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利等；四川首批專項(xiàng)債投向工業(yè)園區(qū)建設(shè)、水務(wù)建設(shè)、鄉(xiāng)村振興、收費(fèi)公路、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、文化旅游、生態(tài)環(huán)保、醫(yī)院、學(xué)校建設(shè)等。
將于1月6日發(fā)行專項(xiàng)債182.5億元的云南也披露，發(fā)債將主要用于水利建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生、物流基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)保護(hù)與治理、市政建設(shè)等。
2020年首批專項(xiàng)債中，約2/3投向基建。
事實(shí)上，此前國(guó)務(wù)院明確了提前下達(dá)的專項(xiàng)債禁止投向土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，這為基建快速提升提供了保證。分析人士認(rèn)為，專項(xiàng)債提前發(fā)行將有利于帶動(dòng)基建資金快速上升，由于募集資金用途更均衡，基建投資更受益。
“今年一季度專項(xiàng)債投向基建占比或顯著超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示。
在中信證券首席固收分析師明明看來(lái)，近年來(lái)地方債發(fā)行呈日益前置的趨勢(shì)。2019年首次在1月就開(kāi)始發(fā)行地方債。根據(jù)往年各月份占全年的發(fā)行比例測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年仍有一定可能性在9月份發(fā)完全年新增債券。
“保守估計(jì)新增專項(xiàng)債中基建相關(guān)項(xiàng)目的總體占比將可能達(dá)到70%左右，預(yù)計(jì)2020年一季度基建相關(guān)專項(xiàng)債新增額度約為5740億元，較2019年同期大幅增加，對(duì)基建的實(shí)際拉動(dòng)效果顯著強(qiáng)于2019年。”中信研報(bào)顯示。
高于去年水平
在2020年第一個(gè)工作日就進(jìn)行大量發(fā)行，表明專項(xiàng)債仍有發(fā)行前傾、規(guī)模擴(kuò)大的趨勢(shì)，并仍將充當(dāng)托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要工具。
2019年底，財(cái)政部又提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元。
“萬(wàn)億專項(xiàng)債提前下達(dá)，發(fā)行節(jié)奏或?qū)⒓涌欤?月全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前，即1-2月其規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到8000億元左右，全年規(guī)模將達(dá)到3萬(wàn)億元左右。”明明對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
據(jù)華西證券統(tǒng)計(jì)，截至2019年12月31日，已公布2020年1月份新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃達(dá)4284.3億元，其中，已知將于1月2——6日發(fā)行的專項(xiàng)債共有46支，合計(jì)發(fā)行規(guī)模1326億元。考慮到后續(xù)各個(gè)地區(qū)仍將陸續(xù)公布專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃，華西證券預(yù)計(jì)，1月份新增專項(xiàng)債投放規(guī)模將會(huì)達(dá)到6000-8000億元左右，顯著高于去年同期水平。
北大光華管理學(xué)院1月2日發(fā)布的《2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2020年專項(xiàng)債限額在2.8萬(wàn)億-3萬(wàn)億元之間，2020年初專項(xiàng)債發(fā)放額度將會(huì)大幅超過(guò)2019年，存在年中增加專項(xiàng)債限額的可能。
上述報(bào)告顯示，按照2019年9月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》，接下來(lái)，將推進(jìn)川藏鐵路等重大基建項(xiàng)目建設(shè)，同時(shí)加大對(duì)城鄉(xiāng)公路網(wǎng)絡(luò)、國(guó)際港口樞紐、城市停車(chē)場(chǎng)、物流系統(tǒng)等領(lǐng)域的投入。
城鎮(zhèn)棚戶區(qū)、老舊小區(qū)改造等城市改造和農(nóng)村改造的短板領(lǐng)域投資也將加快。
此外，5G、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和云計(jì)算等促進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的“新基建”也將展開(kāi)；京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角、海南和沿長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等地的城市群城市帶的建設(shè)也是重點(diǎn)。
“2020年地方專項(xiàng)債券規(guī)模有望擴(kuò)大至3萬(wàn)億元以上，且在1月就會(huì)提前發(fā)行和使用1萬(wàn)億元，同時(shí)擴(kuò)大將專項(xiàng)債券作為項(xiàng)目資本金的范圍。在此背景下，2020年基建投資增速有望加快。”鄂永健表示。
北大光華管理學(xué)院研報(bào)顯示，未來(lái)財(cái)政政策發(fā)力的主要抓手仍為地方政府專項(xiàng)債，專項(xiàng)債規(guī)模擴(kuò)張疊加專項(xiàng)債作為重大項(xiàng)目資本金比例下調(diào)政策的影響，其對(duì)基建投資的撬動(dòng)作用將顯著加強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用或于2020年二季度開(kāi)始見(jiàn)效。